近期，北京同仁堂因“0含量磷虾油”事件冲上热搜——一款标称“北京同仁堂99%高纯南极磷虾油”的产品，实测磷虾油含量为0，涉事企业却通过放大“北京同仁堂（四川）健康药业有限公司”中的“北京同仁堂”字样打擦边球。这场风波不仅暴露了“贴牌乱象”的普遍性，更揭开了老品牌因“轻资产模式”反噬的伤疤：当“卖牌子”比“做产品”更赚钱，当“擦边营销”取代“品质坚守”，曾经的金子招牌，正在沦为消费者口中的“前男友”。  

一、同仁堂“塌房”：三个“真同仁堂”与一个“擦边局”

市面上“同仁堂”的混乱，远超消费者想象。  

• “擦边”的“北京同仁堂”：此次涉事的“0含量磷虾油”，外包装突出“北京同仁堂”字样，实际品牌是“朕皇”，生产企业是安徽哈博药业，而“北京同仁堂（四川）健康药业有限公司”仅作为企业名称出现。消费者被包装误导，涉事方却互相甩锅——四川同仁堂称“包装由哈博决定”，哈博则称“按四川同仁堂要求制作”。  

• 三个“真同仁堂”的纠葛：市面上“同仁堂”分三家——北京同仁堂、天津同仁堂、南京同仁堂，均源于1926年的北京同仁堂，但因历史原因独立运营。如今市面上的“同仁堂贴牌产品”，多来自南京同仁堂的授权，甚至3%持股的“绿金家园”就能以“总经销商”身份贴牌，产品从西洋参到足浴包无所不包。  

• 品牌的“稀释危机”：北京同仁堂多次声明“未允许下属公司使用商标”，但擦边产品仍充斥电商平台。今年前三季度，北京同仁堂营收同比下降3.7%，净利润下降13%，品牌价值被严重稀释。  

二、葵花药业：从“小葵花妈妈”到“长高骗局”

贴牌模式的“副作用”，在葵花药业身上更显荒诞。  

• 贴牌的“野蛮生长”：葵花药业旗下“小葵花”系列保健品多由关联方海维生物等代工，2024年因3238万元关联交易未披露被证监会警示。直播间里，主播隐晦宣称“26岁前补钙能长高”，客服对“儿童能否食用”避而不答，而产品实际是“运动营养食品”，不适宜婴幼儿。  

• 消费者的“用脚投票”：宝妈为12岁孩子购买的“酵母β-葡聚糖牛脾肽双钙维D片”，实为“耐力型”运动营养品，AI明确“不建议12岁以下儿童食用”。社交平台上，消费者抱怨“产品无效”“宣传误导”，直接导致葵花药业2025年三季度单季亏损1.15亿，前三季度营收暴跌43.24%，净利润亏损3353万元。  

三、南极人：从“贴牌茅”到“限高老板”的坠落

如果说同仁堂和葵花药业是“贴牌受伤者”，南极人则是“贴牌成瘾者”的典型——从“躺着赚钱”到“转型失败”，它的坠落轨迹，是所有依赖贴牌品牌的“前车之鉴”。  

• “贴牌神话”的巅峰：2008年卖掉自营工厂后，南极人靠卖“吊牌”年入千万，2015年借壳上市时市值近600亿，毛利率96.46%碾压茅台，被称为“贴牌茅”。巅峰时期，它有1.3万家授权店铺，覆盖45个商品大类，“万物皆可南极人”。  

• “五连黑榜”的反噬：2018-2019年，南极人因冲锋衣、童装等质量问题多次被通报；2021年更因“五连黑榜”遭全网讨伐。消费者怒斥：“连外国大牌都放弃的问题产品，南极人还在卖！”  

• 转型的“伪努力”：2022年亏损3亿后，南极人尝试“邀约加盟制”和“自营转型”，2024年营销费用暴增430%（广告费4.86亿），但2025年上半年营收13.53亿中，广告业务占11.8亿，自营零售未单列。贴牌业务毛利率仍高达93.8%，但创始人张玉祥已被“限高”，公司市值仅剩84亿（巅峰1/7）。  

结语：贴牌模式的终局，是“信任破产”

同仁堂的“0含量磷虾油”、葵花的“长高骗局”、南极人的“限高老板”，本质上都是“轻资产模式”的反噬——当品牌把“卖牌子”当主业，把“质量”当成本，把“消费者信任”当一次性消费品，最终只会自食恶果。  

老品牌的“金字招牌”，从来不是靠“贴牌”贴出来的，而是靠“品质”垒起来的。当消费者学会看成分表、查企业关联，当监管收紧“擦边营销”，当资本市场抛弃“轻资产神话”，那些靠“卖吊牌”生存的品牌，终将明白：信任一旦破产，再贵的“牌子”，也不过是一张废纸。