摘要：氢能不是“建成就有生意”的风口。没有低成本氢源、没有固定用氢场景，再宏大的产业规划，最终都只会变成财政包袱、闲置产能与无效投资。本轮全国氢能热潮背后，是地方抢政策窗口、央企放宽投资门槛的双向助推，但行业真实的盈利困境、极低开工率，早已敲响过热警钟。
一场席卷全国的氢能投资热潮，在短短两周内骤然升温。
各地项目密集落地、国资央企密集入场、产业基金批量设立，氢能赛道瞬间成为地方布局未来产业的“必选项”。但热潮之下，冷静的警示如期而至。央媒紧急发文点名纠偏，明确喊话氢能产业：杜绝一哄而上，严禁盲目烧钱。
一边是各地争先恐后的重仓布局，一边是官方直面乱象的降温提醒。冰火两重天的态势，揭开了当下氢能产业最真实的现状：顶层规划给出了确定性未来，但地方落地正在陷入无序内卷的误区。
01 全国扎堆上马，氢能迎来新一轮投资狂潮
近期国内氢能产业热度堪称空前，从地方基建到国资投资，从项目备案到产业基金落地，全链条迎来集中爆发。
地方层面，各地氢能项目全速推进：重庆批量启动氢能基建招标，一次性推出37个氢能产业项目，总投资超83亿元；内蒙古两个合计近39亿元的绿氢项目完成备案；湖北交投率先在京港澳高速投运加氢站，打通高速氢能应用场景。吉渝20亿元氢能产业发展基金顺利落地，为区域产业发展提供资金支撑。
国资与央企成为本轮热潮的核心推手。7月，成都交投资本3000万元入局协氢新能源，拿下3.23%股权；合肥产投联合庐阳科创集团，参与瀚氢动力数千万元融资。数据显示，今年一季度全国新成立12家氢能相关企业，累计注册资本超4.4亿元，国资、社会资本扎堆涌入赛道。
就在全行业沉浸在扩张热潮时，央媒果断踩下刹车。8月3日，《经济日报》重磅发文预警，直指未来产业发展乱象，专门点名氢能产业，警告各地杜绝“一哄而上、乱烧钱”，警惕盲目布局、重复建设、无效投资三大问题。
02 乱象真相：全国建站热潮，多数靠补贴续命
氢能的核心误区，也是所有盲目布局的根源：很多地方把氢能当成“建了就有需求”的赛道，但本质上，这是一个极度依赖资源禀赋与应用场景的行业。
目前国内几乎所有省份都出台了氢能发展规划，扎堆布局全产业链。但大量内陆非资源型地区，既没有西北充沛的低价绿电资源，无法低成本生产绿氢；也没有钢铁、化工、重型货运等稳定用氢场景，终端需求极度匮乏。
无资源、无场景，却硬砸资金建加氢站、铺产业链，最终只会催生大面积无效产能。截至2025年6月底，全国已建成投运的560座加氢站，单站平均服务车辆仅43辆，利用率极低，绝大多数加氢站、运营企业处于亏损状态，完全依靠财政补贴勉强维持运转。
业内对此有个精准比喻：在无资源、无场景的城市硬做氢能，就像硬穿不合脚的鞋，勉强穿上只会磨出血泡，长期发展只会持续加重地方财政包袱。看似光鲜的产业布局，实则是持续失血的无效投资。
中国社科院专家明确表态：产业热度高不等于良性发展，真正需要警惕的，是地方脱离自身基础盲目跟风，同质化上马同类项目、复制相同园区，把概念当成项目、把规划当成产能，最终造成资源严重浪费。
03 为何明知过热，各地仍疯狂押注？
明明行业亏损面大、开工率极低，为何全国依旧扎堆大干氢能？核心答案只有两个字：窗口。
今年6月底、7月底，国家连续出台《新型能源体系建设“十五五”规划》《可再生能源发展“十五五”规划》，给出明确量化目标：2030年可再生能源制氢规模达到200万吨，明确支持绿色氢氨醇产业发展，正式打开氢能产业政策窗口期。
对地方政府而言，当下的布局速度，直接决定未来五年的产业地位与政策红利。按照产业申报惯例，越早完成项目备案、越早启动建设，越容易纳入地方“十五五”能源储备项目库，在土地审批、电网接入、专项补贴、政策倾斜上占据绝对优势。
西南某发改委人士直言行业现状：如果等到配套细则全部落地再行动，优质指标、政策红利早已被先发地区瓜分完毕。谁都不想输掉未来五年的能源产业竞争，哪怕短期亏损、低效，也要先抢占赛道、卡位布局。
不止地方激进，央企投资门槛也全面放宽。6月26日，国家能源集团旗下长源电力更新投资规则，将绿氢项目投资收益率门槛从6.5%，大幅下调至同期5年期国债收益率水平（约2%）。
这一调整的影响极为深远：大量原本收益率不达标、商业逻辑不通、无法落地的低效绿氢项目，如今可以顺利过审上马。地方抢进度、央企降门槛，双向宽松之下，本轮氢能过热潮彻底爆发。
04 行业残酷真相：热潮之下，企业正在批量出清
资本与政府的火热布局，和产业真实的经营现状，形成极致割裂。表面是万亿赛道、政策风口，内里是大面积亏损、产能闲置、企业出清。
上海氢通能源高管预判行业趋势：到2026年底，氢能行业或将消失40%企业；到2029年，行业企业数量仅剩如今的10%，行业将迎来彻底洗牌。
上市企业半年报印证了这一判断：10家氢能产业链上市公司，半数处于亏损状态，剩余盈利企业的利润也大多来自传统主业，纯正氢能业务几乎无盈利案例。
更残酷的数据来自项目落地端：国内氢氨醇项目整体开工率不足3%。大量项目停留在规划、备案阶段，迟迟无法落地投产，核心症结在于下游应用场景迟迟打不开，终端需求严重不足，产业无法形成闭环商业逻辑。
中国工程院院士黄震也曾直言，国内绿色燃料产业存在严重的“规划与落地温差”，“十四五”规划的千万吨级产能目标，实际落地率极低，行业泡沫化问题突出。
05 风向已变：从盲目全产业链，到因地制宜差异化竞争
央媒发声降温、行业泡沫凸显后，各地氢能布局逻辑正在彻底反转，告别过去“大而全、一刀切”的盲目跟风，转向因地制宜、依托禀赋、差异化布局的理性模式。
曾经盲目布局全产业链的城市，开始主动纠偏。以重庆为例，当地废止了2020年发布的氢能产业旧规。过去重庆照搬主流模式，全面布局氢燃料电池汽车、加氢站、产业链企业，但受限于资源匮乏、场景不足，核心规划目标仅完成三成。
新版十年规划彻底放弃“全产业链执念”，立足本地优势，依托工业副产氢资源、化工园区布局、成渝物流场景做局部精准突破，不再盲目铺摊子、扩规模。
各地竞争赛道全面分化，精准匹配自身资源禀赋：
内蒙古放开绿氢项目审批限制，取消部分危化品生产许可要求，依托丰富绿电资源，主打低成本绿氢产能；
云南推行清单制管理，聚焦绿电制绿氢、绿氨一体化示范，深耕清洁能源制氢赛道；
浙江创新产业模式，将氢能与绿色甲醇、可持续航空燃料一体化布局，延伸高附加值产业链；
湖北、四川聚焦应用端，通过高速通行费减免、政策优惠扩容等方式，持续激活氢能交通场景需求。
行业逻辑已然清晰：资源富集地区做产能，场景富集地区做应用，摒弃同质化内卷，告别盲目烧钱，成为氢能产业高质量发展的核心共识。
结语：氢能有未来，但野蛮生长没有
站在“十五五”能源规划的风口，氢能作为新型清洁能源，长期成长空间毋庸置疑，是未来能源体系的重要组成部分。
但必须认清一个核心事实：氢能是长周期、重资产、强禀赋的产业，靠政策红利可以短期造势，靠资源与场景才能长期成事。它不会因为规划宏大就自动成熟，也不会因为资本扎堆就自动盈利。
央媒的紧急降温，不是否定氢能，而是纠正乱象。未来的氢能产业，必将告别全民狂欢、野蛮生长的时代，彻底出清无资源、无场景、无逻辑的无效产能。
最终能留在赛道、持续盈利的，从来不是跟风布局的城市与企业，而是贴合禀赋、落地真实场景、拥有闭环商业逻辑的深耕者。